COMPETENCIA FINANCIERA

El objetivo de todas las empresas es generar beneficios para sus accionistas o propietarios proveyendo un retorno a la inversión en el negocio. El rendimiento anual de la compañía se especifica en el informe oficial de ganancias/pérdidas y las hojas de balance. La comprensión y la interpretación de la empresa y de sus operaciones es el aspecto más importante de una buena gestión corporativa, demostrando así la capacidad de gestión para integrar causas y efectos de los procesos de producción en el rendimiento financiero.

Las ganancias o pérdidas son la medida más simple de rendimiento financiero que refleja la diferencia entre los gastos en las "entradas” (tal como costes de personal, materiales o servicios) y la renta obtenida de las “salidas” (ventas). En acuicultura una de las mejores relaciones operativas para la estimación del rendimiento es la de la productividad misma que se puede medir de diferentes formas.

La producción por empleado, la producción por cantidad invertida, por unidad de producción (tanque, jaula, estanque) son todas medidas válidas de productividad y permiten focalizar acciones o decisiones de los gestores de la compañía durante el año. Permiten también la identificación de la relación óptima entre entradas y salidas que se necesitan para obtener la rentabilidad deseada.

Una sólida información financiera es la base del sistema de toma de decisiones y tiene que reflejar con precisión los temas operativos, técnicos y comerciales. Mientras que las cuentas anuales de la empresa suelen ser análisis retrospectivos del panorama financiero, es necesario dominar algunos principios económicos simples que ayudan a la comprensión y a la previsión.

Preguntas

Para poder plantearnos cuestiones sobre la revisión financiera, debemos entender cómo se lleva a cabo un análisis financiero .

ANÁLISIS FINANCIERO DE LA Compañía

Dentro de un escenario de análisis financiero existen 4 secciones especiales que son esenciales para un buen análisis y planificación. Estas son:

• Cuenta de beneficios y pérdidas - un reflejo de los retornos financieros anuales de la empresa.
• Hojas de balance -una revisión de la estructura financiera de la compañía y sus riesgos-.
• Las necesidades de Capital de Trabajo -una estimación de cuando y cuanto se necesitan recursos.
• La previsión de movimiento de caja ( cash-flow ) -un cálculo de movimientos financieros y de caja, necesidades y disponibilidad.

La siguiente sección comprende una breve revisión de esas diferentes secciones ya que forman las bases de una buena revisión del rendimiento del negocio.

Cuando se consideran los informes financieros de una compañía o de un proyecto de negocio se puede producir confusión respecto a la comprensión de los términos y significado de los "componentes" a los que se refieren. Esto se complica además por la escasa diferencia que existe entre análisis económico y análisis financiero. Mientras que el análisis económico tiende a incluir parámetros más amplios y objetivos a largo plazo, el análisis financiero se focaliza en lo pasado, presente o futuro financiero de una empresa o proyecto a corto plazo

Beneficios y pérdidas

Existen diferentes aspectos que conciernen a las cuentas de beneficios y de pérdidas que hay que aclarar. Los beneficios o pérdidas se calculan sobre la base del rendimiento anual de la empresa y los datos se calculan fundamentalmente a partir de la diferencia entre lo que se ha comprado para la actividad de la empresa y el valor de lo que se ha vendido. De todos modos, se incluyen también en los informes temas financieros que reflejan la actividad corporativa:

Venta de activos

La verificación del valor de las acciones que pertenecen a la empresa en el año contable tienen que contabilizarse como entradas para el año en curso.

Los intereses pagados a la empresa (ej. en préstamos concedidos o inversiones) o por la empresa (en préstamos pedidos o facilidades de pago) tienen que incluirse.

Pago de dividendos

Los dividendos acordados por los accionistas tienen que incluirse también la cuenta de beneficios y pérdidas.

Depreciación

El valor de las acciones fijas disminuye (se deprecia) con el tiempo y se aplican tasas 3 de depreciación acordadas 4 a diferentes tipos de activos (maquinaria, ordenadores, edificios, vehículos...). El valor anual total de depreciación está incluido en la cuenta de beneficios y pérdidas y se detrae de los beneficios.

Valor del stock

En acuicultura el valor del stock se divide en 3 categorías principales que conforman los componentes mayores de los activos corrientes en un momento dado:

• Material almacenado (pienso, productos químicos, partes sueltas o fungibles)
• Producto final no vendido – producto final 5
• Stock de peces o los correspondientes animales vivos

Las técnicas para la evaluación de los stocks pueden presentar complicaciones tanto para el operador como para los auditores (y autoridades fiscales) ya que diferentes países usan diferentes principios. Consecuentemente, la información que sigue tiene que ser considerada solamente como indicativa.

• Stock de material – valorado a precio de compra
• Material acabado no-vendido – valor a coste de producción identificable o, por simple estimación, menor margen de beneficio en el precio de venta.
• Stocks de acuicultura. Los animales vivos.

La evaluación de los stocks a menudo es problemática ya que se reconoce que es difícil contar el número de peces y además los pequeños no tienen el mismo valor que los grandes. En acuicultura hay también una discusión sobre el valor de los reproductores, especialmente si se acepta que son de reconocida calidad 6 . Por lo tanto ¿qué reglas pueden aplicarse?

Ya que el stock, en términos contables, es un producto en fase de fabricación, normalmente el principio general que se aplica es que el valor del stock tiene que ser igual al coste de producción. En otras palabras, su valor debería representar todas las entradas que se usen en la producción (piensos, mano de obra, etc.). No obstante, hay un problema genuino en calcular esto para animales de diferentes tamaños y en distribuir los costes de producción en un modo fiable y efectivo.

Por consiguiente, es a menudo más fácil calcular los valores apropiados según rangos de talla (por ejemplo 200-250 g) y usar los registros de stocks de la piscifactoría para calcular el valor total del stock.

Estos valores no pueden ser incluidos en los márgenes de beneficio ni exceder el valor de venta.

Si el valor de la venta de producto está sometido a fuertes variaciones estacionales, hay que acordar un valor por kg. a final de año financiero para los productos finales. Si el valor se ha reducido regularmente a lo largo de los últimos años (ello ha sido así en muchas especies de peces de piscifactoría), se necesitará efectuar una revalorización del stock individual cada año. El punto más importante es ser consistente y no variar el sistema de valoración establecido.

El stock en sí no está incluido en la Cuenta de Beneficios y Pérdidas pero sí el cambio anual de valor (aumento o descenso). Esto es particularmente importante para las empresas que están en fase de crecimiento o cambio de actividad productiva.

Período de tiempo

Se necesita un análisis preciso de la secuencia completa de las cifras anuales de la empresa para detectar la posición comercial de la misma. Efectivamente, en acuicultura en donde los ciclos de crecimiento pueden durar 2-3 años en algunas especies, una empresa nueva debería esperar varios ciclos antes de que aparezcan claras las tendencias y las rutinas de las cuentas comerciales.

Para la revisión financiera las comparaciones tienen que ser hechas para periodos similares del año -por ejemplo trimestres o semestres- o de año en año. Muchas empresas están equipadas actualmente con sistemas informáticos de adquisición de datos que permiten la generación automática de estos datos.

• o amortizaciones
• acordadas con la compañía auditora
• Se aplica especialmente a aquellos que almacenan o procesan productos congelados
• Es particularmente adecuado para semilleros y para productores de peces ornamentales

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Para la provisión de competencia financiera, si es este una área en la que se necesita formación adicional.

La medida de los beneficios y pérdidas en esta Cuenta ni coincide ni refleja la cantidad de caja disponible para el negocio.

Por ejemplo, siempre hay una diferencia de tiempo entre movimientos de caja (entradas y salidas) y la evaluación de beneficios y pérdidas. Una venta se registra en las cuentas cuando las facturas se despachan aunque el pago tiene que hacerse efectivo todavía. Por lo tanto, es necesario conocer las rentas y prepagos para poder establecer la posición de la empresa. Ello es un reflejo del capital de trabajo requerido por la empresa.

Evaluación

Antes de llegar a una cifra de beneficio o pérdida anual (o prevista), hay un número de evaluaciones que tienen que hacerse por los gestores o consejeros de la empresa.

Se incluyen aquí el valor de los stocks (descritos antes), la vida útil esperada de las acciones del negocio (depreciación), la distribución de fondos para reservas (futuras compras) y los posibles pagos de dividendos.

Hoja de balances

La información para determinar las actuaciones y rentabilidad de un negocio se expresa en la Hoja de balances la cual es el punto de partida para conocer la salud financiera de la empresa.

Cuestiones

La Hoja de Balance se compone de dos caras, ACCIONES y OBLIGACIONES, que se corresponden ya que estos dos conceptos resumen las inversiones hechas por el negocio desde los puntos de vista siguientes:

• De dónde vienen los fondos y
• Donde se han usado

Y, por lo tanto, significan un retrato del estado del negocio en un momento determinado.

Mientras que la cuenta de Beneficios y Pérdidas es un informe de operaciones dentro de un año y para ese año específico, la Hoja de Balance es acumulativo en el tiempo. Por ejemplo, las acciones fijadas son todas aquellas que se han comprado por la empresa desde que empezó excepto que se haya dispuesto ya de ellas.

La hoja de balances permite al gestor preguntarse temas como:

• ¿Rinden suficientes beneficios en la industria las acciones fijas?
• ¿Se está preparado para hacer su recambio?
• ¿Se pueden pagar las facturas a medida que se producen? ( liquidez )
• ¿Se ha conseguido la mejor financiación posible para el negocio? (combinación entre financiación a medio y largo plazo)
• Se piden préstamos, ¿se pueden pagar esos nuevos préstamos?

Liquidez en el negocio

Quizás la pregunta más importante de todas las que un piscicultor puede plantearse es “¿Se tiene suficiente liquidez en el negocio para satisfacer las necesidades inmediatas y los planes de futuro?”.

Se resalta esta pregunta debido a las operaciones características de la empresa acuícola que incluyen:

• el largo período necesario para obtener el crecimiento fijado hasta el tamaño comercial, lo que se refleja en las inversiones en el stock de peces
• “¿Se tiene suficiente liquidez para el crecimiento del stock?”
• los riesgos específicos de este tipo de empresas que incluyen los efectos de la climatología, enfermedades, etc.
• “¿Qué pasa si se pierde parte del stock?”

En la medida en que crece la presión del mercado (incremento de producción, descenso de precios), muchos piscicultores intentan subir los niveles de producción o la productividad (o ambos) , intentando compensar el incremento de caja requerido para incrementar el stock (necesidades del incremento de producción, alimento) mediante un mejor rendimiento de la piscifactoría ( más toneladas producidas por empleado, por Kw/h consumido, etc.).

Al afectar esos temas directamente la liquidez del negocio, es esencial conocer sus efectos en el capital de trabajo y el flujo de caja.

Capital de trabajo

El capital de trabajo de una empresa es la suma de dinero que está ligada a las operaciones normales del negocio (excluyendo las acciones fijas) y sus componentes son los que más afectan al conjunto del flujo de caja. En acuicultura, uno de los elementos centrales en estos cálculos es el valor del stock de animales, los peces vivos dentro de la piscifactoría.

Los apartados incluidos en el capital de trabajo son las acciones fijas y las obligaciones y es la diferencia entre la suma de ellas la que representa el cálculo para el capital de trabajo requerido.

Cuando se calcula en base semanal o mensual, estas estimaciones reflejan el flujo de caja operativo de la empresa (excepto los gastos de los planes de inversión) y son, por lo tanto, esenciales en el operativo financiero de la gestión de la empresa.

Previsiones de flujo de caja

Las previsiones de flujo de caja representan las predicciones de cobros y gastos e indican también las insuficiencias o exceso de caja esperados que se han acumulado durante periodos presupuestarios específicos (mensual, cuatrimestral, etc.).

Mientras que los gastos pueden ser normalmente calculados con cierta precisión, las ventas mensuales y los precios son muy dependientes de las oscilaciones del mercado y son más difíciles de predecir.

Por lo tanto, las previsiones de flujo de caja necesitan un diseño específico según la naturaleza de la empresa, un control regular y las modificaciones necesarias cuando sea preciso, ya que la comparación con los gastos y entradas reales es sencilla.

Esta previsión ayuda al gestor de la empresa a anticipar las insuficiencias y excesos de caja, permitiendo disponer del tiempo necesario para planificar las actuaciones necesarias con antelación. Haciéndolo así también sirve de ayuda para refinar el plan operativo de empresa y lograr una buena relación con los bancos, ya que indican la capacidad de análisis y determinación de las necesidades del negocio.

Los indicadores económicos adicionales se pueden extraer a partir de los apartados que forman parte de este tipo de análisis, tales como:

• El punto de rentabilidad nulo: Es el nivel de producción o de ventas requerido para una cierta cantidad que proporciona un retorno cero (ni pérdidas ni ganancias) en la empresa.
• La tasa interna de retorno: Es la tasa de retorno (en %) de las inversiones realizadas en la empresa que se calculan a partir de una serie temporal de flujos de caja y que sirve al gestor de la empresa para calcular el valor real de la inversión.
• El valor neto actual: Es el valor calculado de una inversión hecha en la empresa, en un punto y tiempo determinados, que usa una serie de flujos de caja y una tasa de descuento (al mismo tiempo que disminuye el valor de las acciones).

Otra simple tabla que proporciona información adicional para obtener una mejor apreciación de la empresa es la de las Fuentes y Usos de los fondos . Esta tabla es similar al estado de flujo de caja y es simplemente una confrontación entre las fuentes del dinero y para qué se usa.

Estos cálculos financieros de la empresa pueden ser comparados al “billete de autobús”. Se puede saber la dirección correcta (cuentas de pérdidas y beneficios), el autobús puede llegar a su destino ya que dispone de ruedas y motor (la hoja de balances) pero de todos modos se necesita el dinero para el billete para llegar finalmente (el capital de trabajo).

punto de peligro

hay más negocios que fracasan por falta de liquidez que por falta de generación de beneficios.

En conclusión, los tres cálculos financieros básicos, la cuenta de pérdidas y beneficios, la hoja de balances y la previsión de flujos de caja, proporcionan al gestor la información financiera necesaria para el análisis de la empresa. La capacidad de comprensión de esa información y las habilidades para usarla son la base del éxito o fracaso de cualquier negocio.

Mirar la lista

para la provisión de formación en análisis y gestión financiera.

• preparación de estudios financieros
• presupuestos
• previsión de caja (cash-flow)
• computerización de cuentas
• interpretación de estudios financieros
• finanzas de la empresa y ayudas financieras externas